國盛證券認(rèn)為，大趨勢起點(diǎn)下，云計(jì)算上游、綜合企業(yè)服務(wù)領(lǐng)軍、云細(xì)分領(lǐng)軍確定性最佳。總體而言，目前是中國未來5年企業(yè)云深化過程起點(diǎn)，屬于產(chǎn)業(yè)趨勢明確下的方向性投資，個(gè)股確定性有限但空間較大，建議從三個(gè)方向獲取確定性。(1)云計(jì)算上游：中科曙光、浪潮信息、依米康。(2)綜合企業(yè)服務(wù)領(lǐng)軍：航天信息、金蝶國際。(3)細(xì)分云領(lǐng)軍：金固股份、廣聯(lián)達(dá)、石基信息、長亮科技、太極股份、易華錄、萬達(dá)信息。

浪潮信息:蓄力服務(wù)器全球市場 成長路徑漸清晰

美國市場是全球最大互聯(lián)網(wǎng)市場,也是全球最大服務(wù)器市場。美國為全球最大互聯(lián)網(wǎng)市場,同時(shí),全球前二大公有云廠商(亞馬遜、微軟)均在美國。美國子公司設(shè)立有利于為加快公司服務(wù)器業(yè)務(wù)海外市場開拓,進(jìn)一步提升公司供應(yīng)鏈管理能力、產(chǎn)品交付能力,布局全球營銷、產(chǎn)品、運(yùn)營、交付體系,實(shí)現(xiàn)本地化營銷、本地化運(yùn)營、本地化生產(chǎn)、本地化交付。

浪潮信息2018年實(shí)現(xiàn)歐洲市場服務(wù)器銷售從0到1突破。歐洲市場是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)際發(fā)源地,某歐洲工業(yè)企業(yè)客戶突破實(shí)現(xiàn)浪潮信息在歐洲市場服務(wù)器銷售從0到1突破。歐洲全資子公司預(yù)計(jì)將完善公司歐洲市場營運(yùn)體系,進(jìn)一步開拓歐洲市場。

公司下游收入60%來自互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),直接受益IaaS建設(shè)浪潮。從海外發(fā)展情況看,亞馬遜AWS一家獨(dú)大,2018Q1收入54.42億美元;阿里云在近幾個(gè)季度迅速增長,2018Q1收入6.98億美元,YoY 119%,國內(nèi)市場占據(jù)一半市場份額,但是仍僅僅為AWS規(guī)模1/8。預(yù)計(jì)未來3~5年BAT云計(jì)算中心的投入增速仍將保持較高水平,公司收入60%來自互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),在BAT中供應(yīng)比例持續(xù)向上,直接受益互聯(lián)網(wǎng)廠商IaaS建設(shè)浪潮。

預(yù)計(jì)歐美市場是2020年后收入增長重要驅(qū)動(dòng)力。考慮市場開拓因素,預(yù)計(jì)2018、2019年,國內(nèi)公有云廠商的基礎(chǔ)設(shè)施投入仍然會(huì)是公司成長主要驅(qū)動(dòng)力,但是在2020年之后,公司海外收入比例將開始提升,成為公司成長新驅(qū)動(dòng)力,享受全球云計(jì)算行業(yè)紅利。